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18年艰难造芯路人们谈论中兴危机，实际上是在谈论背后的一组刺眼数据。据中国半导体协会统计，中国集成电路有记载以来一直以进口为导向，2017年中国集成电路贸易逆差再创新高，达1932亿美元，增速高达16.4%，进口额约占全球68.8%，中国IC产业对外依存度强烈。

➤人民币汇率短期没那么重要与海外机构交流的过程中，人民币汇率问题是老生常谈。首先，我们认为人民币汇率走强并非是推动外资长期增配A股的主要原因。其次，市场化钉住一篮子货币的人民币，其对美元升值只是近期弱势美元的被动反映。最后，人民币汇率目前进入“两难”的区间：一方面，人民币兑美元并不存在长期贬值的基础，国内“松货币”的环境也并非以汇率和外需为出发点；另一方面，任由人民币被动升值，会恶化中国的贸易条件，在“贸易战”的阴霾下会很被动。因此，我们预计未来人民币兑美元汇率未来可能保持区间波动。

中国是H&M的第五大市场。2017财年（2016年12月-2017年11月），H&M在华的开店速度回落，新开店面62家，截至2017年11月初，中国店面总数达到506家店，2016财年，H&M在中国市场上净开店是91家。

转租自习座位谋利，与眼下特殊的时间节点有关。暑期留校准备考研的学生多，但正值天气炎热，学校开放的带空调、风扇的阴凉场所有限。另外，还有一些准备考研的校外人士认为大学里的氛围更适合备考，也进一步抢占了资源。供需矛盾，必然导致一部分人抢不到座位。这是一些人想出转租自习座位的现实基础。如果在平时，转租不太会有市场。

爱媛县既产好柑橘，也有良质的美酒，是优质食材的胜地。这些好的商机是否欢迎外国人，特别是中国人前来投资呢？高桥先生告诉记者，包括观光旅游在内，爱媛县十分欢迎同中国朋友间的交流，也欢迎包括中国投资者在内的外商前来投资办企业。爱媛县还设立了针对外国投资者的多项优惠制度。对前来投资的企业提供奖励金，在爱媛县投资超过1亿日元（100日元约合6元人民币）的制造业产业，可以提供建设厂房费用大约10%到20%的奖励金，单个厂房奖金总额不超过5亿到10亿日元，此外还有启动奖金。对于因创业而为县里带来工作岗位的外企，还可以发放雇用促进奖励金，在县内新雇用一位长期劳动者可奖励50万日元，最多不超过5亿日元。类似的还有租用费用的减免优待措施等。

因此，在当今M2持续走低，国家明言“不搞大水漫灌”的背景下，结合前文提到上市公司盈利可能会在3/4月份继续扑街，从中线来看股市上涨的动力不足。即便是走出熊市，进入反弹，也不会有2006和2014/15那种暴烈的牛市。综合上面两点，在流动性收紧的环境下，不存在牛市的前提，而关于3/4月份业绩会挂的预期也比较一致，那么就不会等到那个时候再做准备，聪明的资金会提前避险。因此，农历新年后到3月业绩期，大概率就是这一轮反弹的高峰获利期。