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疫情全球蔓延 避险情绪升温无论是股市大跌、美债收益率快速下滑、黄金走高、还是原油价格暴跌，这意味着全球投资者风险偏好下降、避险情绪上升。张明认为，新冠肺炎疫情在全球范围的暴发与扩散，是2020年3月初全球市场调整最直接原因。他指出，目前全球范围内确诊人数已经超过10万人，显著超过了2003年非典时期。虽然肺炎疫情在中国国内已经得到较为有效的控制，但在国际扩散速度惊人，目前意大利、韩国、伊朗等国家疫情最为严重，病毒在日本与美国等国家的扩散也不容小觑。

此外，还有不少私募以“犇”字为名，例如同犇投资、富犇投资、万犇投资、犇牛投资等，希望管理的资产快速奔跑。2013年，邱国鹭领衔的高毅资产，以“高屋建瓴、志当恒毅”即“高毅”为名，自成立起高毅就秉承这样价值观，打造顶级的平台型私募。汇集邓晓峰、卓利伟、孙庆瑞、冯柳、王世宏等六大基金经理。

究其根本，恶俗广告或许还与公司董事长王光兴脱不了关系。椰树集团官网资料显示，公司前身为1956年建立的国营海口罐头厂，在1981年到1985年连续五年亏损，换了四任厂长都无法扭转，仅差2万元将破产。1986年，曾经救活过“椰岛”的王光兴临危受命，成了该厂的厂长。

全球主要指数估值水平回到合理区间，A股仍然具备估值优势，相对吸引力不减。海外疫情爆发后，过去两周，全球资本市场剧震，尤其是欧美市场大幅下挫，估值风险得到了一定程度上的释放，全球主要指数的估值水平回到合理区间，多数位于近5年的30%以下分位水平。A股在这一过程中抗跌属性明显，且回调后的估值仍然具有相对优势，当前沪深300的估值分别为11.69倍，依旧仅高于中国香港恒生指数，处于全球主要资本市场的较低水位。万得全A的估值水平为17.06倍，依然低于调整后美股三大估值的估值水平，相对吸引力不减，外资也在我国疫情爆发后持续流入，直到海外疫情蔓延才转为净流出。纵向对比来看，当前沪深300与万得全A的估值水平分别位于近5年的17.54%以及24.84%的分位水平，同样具备了中长期配置的价值。考虑到我国疫情已得到基本控制，逆周期调节政策加码，一旦海外疫情有向好趋势出现，A股风险偏好将率先回升，外资也有望快速回流。

产品发行速度已有所减缓，但是投资者对差异化产品的需求较大，越来越多的资产管理公司正利用其深厚的专业知识和经验，为产品设计带来创新的想法。同时，令人欣喜的是，2019年投资者也开始将大量资金投入创新型ETF，部分产品获得了亮眼的增长。2019年在全球商贸紧张局势与市场波动加剧的环境中，防御性需求显现，一些结构性趋势推动了ETF发行趋势的变化，如下行保护、多空策略产品布局增加，SmartBeta ETF中低波动因子策略占优，固定收益ETF也体现出对收益的追逐。

ETF发行人。（1）发行人高度集中，前10大ETF发行人的产品规模为4.2万亿美元，占全市场95%。同时新发行人不断涌入，2019年美国市场ETF发行人达到121家，相比2018年新增16家。（2）大型ETF发行人凭借宽基类产品统领市场，同时对其他类型产品有所布局；而中小型发行人试图将特色领域作为重点布局和建立品牌的方向。（3）新产品竞争愈发激烈，部分发行人不得不尝试开拓新的产品领域。例如以杠杆ETF和反向ETF闻名Direxion推出新的多空ETF，而专注于多因子ETF的Goldman Sachs也推出主题ETF。